注意事项、基金和债券风险披露及声明

在浏览富昌証券有限公司（「富昌」）网站前，请注意以下事项：
富昌不会向客户提供任何个人投资建议，因此在此情况下透过富昌执行的任何债券交易均由您（或您的基金）自行决定。您（或基金管理人）应仔细考虑拟购买产品是否适合您的投资目标、投资经验、风险承受能力及其他个人或基金之投资政策等情况。

无投资建议—本网站任何内容及其页面，包括但不限于研究文章，旨在为您及您的基金提供额外的信息支持、线上协助及资源，以协助您作出独立的投资决定。网站所载资料仅供一般投资参考，不应被解读为投资建议或意见。您或您的基金访问、使用及依赖该等内容、产品或服务所产生的风险，概由您自行承担。

专业投资者

专业债券并不排除其后可在香港交易所进行交易，但该等证券一般主要配售予专业投资者（包括机构投资者及基金），并预期其主要于场外与类似投资者进行交易。由于在香港交易所二级市场的流通量可能有限，客户及基金在考虑该等产品时须特别谨慎，并确保其适合买卖这些证券。

专业债券仅会分发予最初投资者。然而，发行商须持续于香港交易所披露易网站以公告形式披露任何股价敏感资料。客户及基金应密切留意有关该专业债券发行人于披露易所公佈之公告。

独立中介人

富昌証券有限公司于基金及债券销售属独立中介人，理由如下：

我们不会收取由其他人士就我们向阁下或阁下之基金分销任何债券产品而提供之费用、佣金或任何其他金钱收益；
我们与债券发行人并无任何紧密联繫或其他法律或经济关係，亦无从任何人士取得任何非金钱收益，而该等联繫、关係或收益可能损害我们之独立性，使我们偏向任何特定债券产品、任何债券产品类别或任何债券发行人。

产品主要风险
投资者及基金在决定是否投资该产品前，应审慎阅读相关产品认购文件（如适用）所披露之细节及风险。主要风险包括但不限于下列各项：

信贷风险
投资者及基金须承担发债机构及担保机构（如适用）之信贷风险，其信贷评级之任何变动均可能影响债券价格及价值。债券附带发债机构违责风险，即发行机构或未能如期支付本金及利息。于最不利情况下，若发行人及担保人（如适用）破产，投资者或基金可能损失全部投资。信贷评级机构所给予之评级并非对发债机构信用可靠程度之保证。
流动性风险
债券之流动性可能有限，且可能无活跃交易及／或无经纪在市场提供报价，因此：
(i) 未必可在任何时间提供债券市值及／或参考买入／卖出价，因其取决于市场流动性及情况；
(ii) 可能需要较长时间或无法于市场出售债券；及
(iii) 实际卖出价可能与本行参考买入价存在显着差距，对投资者或基金不利。
利率风险
债券较易受利率波动影响。一般而言，利率上升则债券价格下跌。基金之估值及收益分派亦可能受影响。
市场风险
投资价值或因政治、法律、经济条件及利率变化而波动。此等变化在整体市场及资产类别中普遍存在，投资者或基金最终取回之金额可能少于原始投资。
外币风险
以外币报价之债券，于将赎回金额兑换为本土或基本货币时，投资者或基金可能出现汇兑损失。

只适用于以人民币发行或挂鈎资产以人民币发行之产品

人民币与外币（包括港元）之兑换须受中国之监管限制—人民币目前并非自由兑换货币，且透过香港银行兑换人民币须受若干限制。香港特区与中国内地之人民币与外币兑换受中国政府监管，或影响市场流通量。基金投资人民币相关债券时同样面临上述限制及流动性影响。

基金相关风险
投资者透过基金投资债券时，除了承担标的债券本身风险外，尚须承担基金层面的额外风险：

基金管理及策略风险
- 基金表现受管理人投资判断、策略选择与风险控制影响。信贷选择、久期与利率曝险配置、流动性管理不当，或投资风格失效，均可能令表现逊于基准或同业。
- 管理团队变动、关键人员流失或投资流程调整，可能影响基金持续表现。
基金费用与成本风险
- 基金一般收取管理费、託管费及（如适用）表现费等，将直接摊薄回报。于低回报或高波动时期，费用比例对淨回报之负面影响更为显着。
- 不同股份类别（例如前收费、后收费、分销费）之费率结构将影响投资者最终回报及持有期成本。
基金流动性与赎回安排风险
- 基金赎回按基金文件所载之估值日及处理时间办理，未必可即时变现。当标的债券市场流动性转差，基金或採用延迟交收、设置赎回费、价格摆动机制（swing pricing）、赎回闸门或暂停赎回等措施以保障现有持有人，致使变现时间及价格更具不确定性。
- 集中赎回或市场压力情况下，基金被动卖出资产或放大价格波动与交易成本。
淨值估值与定价风险
- 市场流动性不足或价格发现困难时，基金或需依赖估值模型或第三方定价，存在估值偏差风险，令基金单位淨值（NAV）未必能即时或充分反映可实现价格。
- 涉及跨时区资产或非常市况时，估值时点与最终成交价格可能出现差距。
槓桿及衍生工具风险（如适用）
- 若基金使用衍生工具作对冲或有效投资管理，或採用槓桿策略，将引入对手方风险、基差风险、追加保证金风险，以及槓桿放大损益之效应；极端情况下或导致显着波动或损失。
- 採用如信用违约掉期（CDS）、总回报互换（TRS）等複杂工具，将提高操作、风险监控与估值之複杂度。
收益分派与资本来源风险（派息类基金适用）
- 派息并无保证。于票息或收益不足时，基金或以资本或资本利得作派发，可能导致原始投资额减少及每单位资产淨值下降，影响长期回报与再投资能力。
- 派息时点与金额或受市场利率、票息入帐进度及赎回现金需求影响而波动。
汇率与对冲风险（外币／对冲类别）
- 非投资者本位货币计价之基金，投资者承受基金基础货币与投资者本位货币间之汇率波动。若设有货币对冲股份类别，对冲并非完美，仍可能出现残馀汇率风险、对手方风险及对冲成本侵蚀回报。
- 人民币相关基金另受兑换限制、在岸／离岸价差及资金池流动性影响。
集中度与主题风险
- 于信用评级、行业、地区或期限结构上之高度集中，会加剧单一事件对基金淨值之影响。主题或策略型债券基金（如高收益、金融次级、地方政府融资平台相关等）于逆风周期之波动或回撤或显着高于综合债券基金。
ESG／可持续策略风险（如适用）
- ESG筛选或排除政策可能限制投资范围，引致相对基准之偏离风险；由于披露标准不一及数据质素参差，或存在漂绿识别困难及评级分歧。
法规与营运风险
- 监管变动（例如信评方法、会计准则、制裁或退市名单）可能影响基金持仓之合规性与可投资性。
- 託管、登记、交易对手及内部流程存在营运风险，包括人为错误、系统故障及估值错误等。
基金清盘与合併风险
- 当基金规模不足、持续表现不理想或基于其他原因，管理人可依基金文件条款决定清盘或与其他基金合併。清盘或合併时之资产变现价格、时间及税务处理，可能影响投资者最终回收金额。

某些债券可能别具特点及风险，投资时须格外注意。包括但不限于：

后偿债券之风险
后偿债券于发债机构清盘时之索偿权较低，故其风险高于优先债券。此类债券属无抵押，信贷评级及债务优先次序均较优先债券为低。投资者及基金应特别留意产品之信贷资料，包括发债机构、债券或担保人之信贷评级（视情况而定）。
浮息及／或延迟派付利息之风险
如债券载有浮息及／或延迟派息条款，投资者或基金将无法确定可收取之利息金额及派付时间。
可延迟到期日之风险
如债券载有可延迟到期日条款，投资者或基金将无明确之本金偿还时间表。
股票及债券之投资风险
可换股或可交换债券使投资者或基金同时承受股票及债券之投资风险；及／或具有或然撇减或弥补亏损特点之债券，于触发事件发生时，可能被全数或部分撇帐，或转换为普通股。
高收益债券之风险
1. 较高违约风险：高收益债券信贷评级通常低于投资级，甚至未获评级，显示发行人违约风险较高；
2. 经济环境转差时，发行人较易出现财务困难，违约风险上升；
3. 流通性通常较差，变现或需较大折让，甚至无法变现；
4. 市场或发行人出现负面消息时，价格及流通性或进一步下跌。上述风险同样适用于投资该等债券之基金。
複杂债券之风险
1. 複杂债券指具备若干特点之债券（包括但不限于永续或后偿性质、浮息或延迟派付利息条款、可延迟到期日、可换股／可交换性质、或具或然撇减／弥补亏损特点、或具备非单一信贷支持提供者及结构等），及／或由一项或以上特点组成之债券；
2. 证监会并未审阅债券相关要约文件，投资者及基金须充分理解条款后审慎行事；
3. 由于包含複杂条款，过往表现之可参考性降低，且过往表现并非日后表现之指标。
未评级债券之风险
1. 未评级债券欠缺信贷评级作参考，较难与具评级债券比较，因而存在额外不明朗因素；
2. 该等不明朗因素一般较投资级债券多，故常被视作接近投机级别；
3. 发行规模一般较小，流动性或较具评级债券为低；
4. 未评级债券持有人（包括基金）可能面对重大价格波动、流动性不足及投资损失之风险。
永续性债券之风险
1. 于信用评级、行业、地区或期限结构上之高度集中，会加剧单一事件对基金淨值之影响。主题或策略型债券基金（如高收益、金融次级、地方政府融资平台相关等）于逆风周期之波动或回撤或显着高于综合债券基金。
2. 再投资风险係指将票息及本金再投资之收益率低于购买债券时之预期收益率；
3. 由于内含赎回权，可赎回债券之现金流可预测性并不明确；
4. 相较不含赎回权之同类债券，由于价格受赎回价限制，可赎回债券价格之潜在升幅有限；
5. 年期愈长，发行人信誉之不确定性愈高；
6. 若利率于发行后大幅上升，永续债券之票息率或远低于市场利率，基金收益亦可能受压。
可提早赎回债券之风险
1. 当发行人在到期前行使赎回权，债券持有人或基金或面临再投资风险；此情况常见于利率于发行后大幅回落之环境；
2. 再投资风险係指将票息及本金再投资之收益率低于购买债券时之预期收益率；
3. 由于内含赎回权，可赎回债券之现金流可预测性并不明确；
4. 可赎回债券之赎回计划或设有不同赎回日，且赎回价格视乎赎回时间而定；
5. 相较不含赎回权之同类债券，因价格受赎回价所限，潜在升幅有限；
6. 当投资者或基金以溢价买入债券时，债券提早赎回可能导致投资者或基金蒙受损失。
这是一张可售回债券。投资者及基金应注意：
1. 当债券持有人（包括基金）于到期前行使售回权，债券持有人或面临再投资风险；此情况常见于利率于发行后大幅上升之环境；
2. 再投资风险係指将票息及本金再投资之收益率低于购买债券时之预期收益率；
3. 由于内含售回权，可售回债券之现金流可预测性并不明确；基金持有此类债券时，其现金流入亦存在不确定性；
4. 一旦行使售回权后，债券持有人（包括基金）将失去原可收取之未来票息收入；
5. 若出现流动性问题，发行人在债券持有人（包括基金）行使售回权时未必能购回债券。
提前赎回权之风险
1. 当发行人在到期前行使赎回权，债券持有人或基金或面临再投资风险；此情况常见于利率于发行后大幅回落之环境；
2. 再投资风险係指将票息及本金再投资之收益率低于购买债券时之预期收益率；
3. 于提前赎回权下，发行人须以参考利率加上息差作赎回价，或按尚未支付之利息及未来到期本金之折现值作赎回价；
4. 具提前赎回权之债券现金流之可预测性并不明确；基金持有此类债券时，其分派及现金管理亦可能受影响；
5. 有别于一般可赎回债券，具提前赎回权之债券或未有指定赎回日及赎回价，基金于估值与流动性管理上或面临额外不确定性。

投资服务

INVESTMENT SERVICES

港股期权即时报价服务

开户

财经台

一站通

优惠活动

线上客服