本资料并非及不应被视为出售建议、推销或游说认购任何投资产品。本资料来自富昌证券有限公司认为可靠的渠道，惟本行不曾对有关资料作出独立查证。本行不会对有关资料的准确性及完整性作出任何保证或担保或声明及不会因此承担任何责任或法律责任。本资料如有任何更改，恕不另行通知。
复杂债券，投资者应就该产品审慎行事:
复杂债券是指具有某些特点的债券（包括（但不限于）属永续性质或后偿性质的债券，或那些具有浮息或延迟派付利息条款、可延迟到期日，或那些属可换股或可交换性质或具有或然撇减或弥补亏损特点的债券，或那些具备非单一信贷支持提供者及结构的债券）及／或由一项或以上特点组成的债券。
债券相关要约文件未经证监会审阅，投资者应就该要约审慎行事。
债券往绩并非预测日后业绩表现的指标。
高收益债券，投资者应注意：
较高的信贷风险－－高收益债券的评级通常低于投资级别，或不获评级，因此涉及的发行人违责风险往往较高；
受制于经济周期的转变－－经济下滑时，高收益债券价值的跌幅往往会较投资级别债券为大，原因是(i) 投资者会较为审慎，不愿承担风险；(ii) 违责风险加剧。
具有一次性补足利息的提前赎回权（简称具提前赎回权）之债券，投资者应注意：
当发行人在债券到期前行使提前赎回权，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使具有一次性补足利息的提前赎回权常见于利率在债券发行后大幅下降的环境；
再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低于购买债券时的预期收益率之风险；
在提前赎回权下，发行人必须以参考利率加上息差作赎回价，或按尚未支付的利息及未来到期的本金之折现值作赎回价；
由于内含赎回权，可赎回债券现金流的可预测性并不明确；
有别于一般可赎回债券，具提前赎回权的债券或没有指定的赎回日和赎回价。
可赎回债券，投资者应注意：
当发行人在债券到期前行使赎回权利，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使赎回权利常见于利率在债券发行后大幅回落的环境；
再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低于购买债券时的预期收益率之风险；
由于内含赎回权，可赎回债券现金流的可预测性并不明确；
可赎回债券的赎回计划或有不同的赎回日，而赎回价格则视乎不同的赎回时间而定；
相对不含赎回权的同类债券而言，由于债券价格受赎回价所限，可赎回债券价格的潜在升幅有限。
未评级债券，投资者应注意：
由于未评级债券欠缺信贷评级作参考，难以与具评级债券作比较，因此这类债券附带额外的不明朗因素；
由于未评级债券的不明朗因素一般较投资级别债券多，因此这类债券常与投机级别债券作比较；
未评级债券的发行规模一般较小，故其流动性可能较具评级债券的为低；
未评级债券持有人可能面对重大价格波动、缺乏流动性及蒙受投资损失之风险。
永续债券（内含赎回权），投资者应注意：
当发行人在债券到期前行使赎回权利，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使赎回权利常见于利率在债券发行后大幅回落的环境；
再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低于购买债券时的预期收益率之风险；
由于内含赎回权，可赎回债券现金流的可预测性并不明确；
可赎回债券的赎回计划或有不同的赎回日，而赎回价格会根据不同的赎回时间而设定；
相对不含赎回权的同类债券而言，由于债券价格受赎回价所限，可赎回债券价格的潜在升幅有限；
债券年期愈长，债券发行人信誉的不确定性便愈高；
利率可能在债券发行后大幅上升。在此情况下，永续债券所提供的票息率或会远低于市场利率。
可售回债券，投资者应注意：
当债券持有人在债券到期前行使售回权利，债券持有人或面临再投资风险。债券持有人行使售回权利常见于利率在债券发行后大幅上升的环境；
再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低于购买债券时的预期收益率之风险；
由于内含售回权，可售回债券现金流的可预测性并不明确；
一旦行使售回权后，债券持有人将失去其原本可收取的未来票息收入；
如出现流动性问题，债券发行人在债券持有人行使售回权时未必能购回债券。
应急可转债（市场俗称＂CoCo债券＂），投资者应注意：
CoCo债设有触发机制，一般而言当发行银行的一级资本充足率（Tier 1 Capital Adequacy Ratio）跌至某一水平（一般为5.125%至7%）之下，或是当监管机构判断发行银行陷入经营危机时，便会达到触发水平，根据其弥补亏损机制之条款， 将CoCo 债券强制转换为普通股，或是将债券本金撇减，CoCo债券的持有人可能需要承担部分或全部损失。
CoCo债的票息有被取消的可能。银行支付票息的能力取决于其资本是否可以满足监管要求，不足时需要按盈利计算出可分派的利息金额，并据此决定是否派发票息。所以若然银行不支付票息，票息将不会累积，亦不会构成违约。不过，无法支付债息所带来的影响较大，所以发行银行不会无故取消付息。
绝大部分CoCo债券都是永续债券，有赎回条款，一般为发行后的五年或十年。CoCo债之利息通常在第一个可赎回日后转为浮动利息。发行人可能会考虑当时的资金是否充裕，或是当时发行新债的成本等因素，从而选择是否赎回该债券。如发行人在赎回日期不行使赎回权，一般会触发票息重设条款，票息会因应当时市场的指标利率改变。
本资料并非及不应被视为出售建议、推销或游说认购任何投资产品。本资料来自富昌证券有限公司认为可靠的渠道，惟本行不曾对有关资料作出独立查证。本行不会对有关资料的准确性及完整性作出任何保证或担保或声明及不会因此承担任何责任或法律责任。本资料如有任何更改，恕不另行通知。
复杂债券，投资者应就该产品审慎行事:
复杂债券是指具有某些特点的债券（包括（但不限于）属永续性质或后偿性质的债券，或那些具有浮息或延迟派付利息条款、可延迟到期日，或那些属可换股或可交换性质或具有或然撇减或弥补亏损特点的债券，或那些具备非单一信贷支持提供者及结构的债券）及／或由一项或以上特点组成的债券。
债券相关要约文件未经证监会审阅，投资者应就该要约审慎行事。
债券往绩并非预测日后业绩表现的指标。
高收益债券，投资者应注意：
较高的信贷风险－－高收益债券的评级通常低于投资级别，或不获评级，因此涉及的发行人违责风险往往较高；
受制于经济周期的转变－－经济下滑时，高收益债券价值的跌幅往往会较投资级别债券为大，原因是(i) 投资者会较为审慎，不愿承担风险；(ii) 违责风险加剧。
具有一次性补足利息的提前赎回权（简称具提前赎回权）之债券，投资者应注意：
当发行人在债券到期前行使提前赎回权，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使具有一次性补足利息的提前赎回权常见于利率在债券发行后大幅下降的环境；
再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低于购买债券时的预期收益率之风险；
在提前赎回权下，发行人必须以参考利率加上息差作赎回价，或按尚未支付的利息及未来到期的本金之折现值作赎回价；
由于内含赎回权，可赎回债券现金流的可预测性并不明确；
有别于一般可赎回债券，具提前赎回权的债券或没有指定的赎回日和赎回价。
可赎回债券，投资者应注意：
当发行人在债券到期前行使赎回权利，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使赎回权利常见于利率在债券发行后大幅回落的环境；
再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低于购买债券时的预期收益率之风险；
由于内含赎回权，可赎回债券现金流的可预测性并不明确；
可赎回债券的赎回计划或有不同的赎回日，而赎回价格则视乎不同的赎回时间而定；
相对不含赎回权的同类债券而言，由于债券价格受赎回价所限，可赎回债券价格的潜在升幅有限。
未评级债券，投资者应注意：
由于未评级债券欠缺信贷评级作参考，难以与具评级债券作比较，因此这类债券附带额外的不明朗因素；
由于未评级债券的不明朗因素一般较投资级别债券多，因此这类债券常与投机级别债券作比较；
未评级债券的发行规模一般较小，故其流动性可能较具评级债券的为低；
未评级债券持有人可能面对重大价格波动、缺乏流动性及蒙受投资损失之风险。
永续债券（内含赎回权），投资者应注意：
当发行人在债券到期前行使赎回权利，债券持有人或面临再投资风险。发行人行使赎回权利常见于利率在债券发行后大幅回落的环境；
再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低于购买债券时的预期收益率之风险；
由于内含赎回权，可赎回债券现金流的可预测性并不明确；
可赎回债券的赎回计划或有不同的赎回日，而赎回价格会根据不同的赎回时间而设定；
相对不含赎回权的同类债券而言，由于债券价格受赎回价所限，可赎回债券价格的潜在升幅有限；
债券年期愈长，债券发行人信誉的不确定性便愈高；
利率可能在债券发行后大幅上升。在此情况下，永续债券所提供的票息率或会远低于市场利率。
可售回债券，投资者应注意：
当债券持有人在债券到期前行使售回权利，债券持有人或面临再投资风险。债券持有人行使售回权利常见于利率在债券发行后大幅上升的环境；
再投资风险是指将票息收入和本金进行再投资的收益率低于购买债券时的预期收益率之风险；
由于内含售回权，可售回债券现金流的可预测性并不明确；
一旦行使售回权后，债券持有人将失去其原本可收取的未来票息收入；
如出现流动性问题，债券发行人在债券持有人行使售回权时未必能购回债券。
应急可转债（市场俗称＂CoCo债券＂），投资者应注意：
CoCo债设有触发机制，一般而言当发行银行的一级资本充足率（Tier 1 Capital Adequacy Ratio）跌至某一水平（一般为5.125%至7%）之下，或是当监管机构判断发行银行陷入经营危机时，便会达到触发水平，根据其弥补亏损机制之条款， 将CoCo 债券强制转换为普通股，或是将债券本金撇减，CoCo债券的持有人可能需要承担部分或全部损失。
CoCo债的票息有被取消的可能。银行支付票息的能力取决于其资本是否可以满足监管要求，不足时需要按盈利计算出可分派的利息金额，并据此决定是否派发票息。所以若然银行不支付票息，票息将不会累积，亦不会构成违约。不过，无法支付债息所带来的影响较大，所以发行银行不会无故取消付息。
绝大部分CoCo债券都是永续债券，有赎回条款，一般为发行后的五年或十年。CoCo债之利息通常在第一个可赎回日后转为浮动利息。发行人可能会考虑当时的资金是否充裕，或是当时发行新债的成本等因素，从而选择是否赎回该债券。如发行人在赎回日期不行使赎回权，一般会触发票息重设条款，票息会因应当时市场的指标利率改变。
