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潘家荣:强者恒强的投资智慧

美国独立日当日,特朗普签署了重磅经济法案《大而美法案》(One Big Beautiful Bill),涵盖减税、国防、能源、AI及数字经济等多项领域。市场原本以为是利好消息,谁知 Tesla(TSLA)创办人 Elon Musk 却因不满条文内容,与特朗普公开决裂,并宣布成立「美国党」,希望夺取国会关键席位,为政策带来制衡。

 

这场闹剧消息一出,Tesla 股价当日即跌近 7%,市场震惊,不少朋友马上问是否应该捞底。但我一向主张:不是股价跌了就等于平,亦不是股价反弹就必定稳赚。即使能短炒反弹,没有策略,只会一手蟹货。

 

事实上,Tesla 今次的下跌并非单一事件导致,而是长期走弱的延续。在这轮美股升浪中,Tesla 一直不是主流强势股。即使公司近月推出自动驾驶计程车(Robotaxi)业务、曾因憧憬而单日反弹逾 8%,但随后又无以为继。市场对它的基本面与未来增长已有怀疑,即使跌下来,估值仍高,业绩亦无实质改善。

 

正如芒格曾说:「以合理价格投资伟大企业,胜于以低价买入普通企业。」(A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price.) Tesla 即使曾是市场明星,亦不能无条件相信它总会回来。电动车市场竞争愈趋激烈,若核心业务难见突破,再多的憧憬也只是空中楼阁。与其捞底博反弹,不如把握真正走势坚定的强势股。

 

相比之下,真正值得关注的是那些仍然坚挺在高位、甚至创新高的强势股。我一向选股的原则很简单:强者恒强,要买就买领导股、趋势股。例如我在五月时提及的 Nvidia(NVDA),当时经历长时间整固后出现技术突破,业绩持续交足功课,最近果然再创历史新高,正进入新一波升浪。

 

另一只值得留意的是港股的泡泡玛特(09992)。旗下 IP「Labubu」人气爆棚,门市遍及全球 30 多个地区,各地都出现粉丝通宵排队抢购的盛况。市场对公司未来增长充满想像,加上近期股价经整固后再次发力,技术上亦出现部署机会。值得一提的是,集团收入及盈利亦随 IP 热潮稳步增长,并非纯炒概念。

 

当然,即使选对了强势股,若策略不对,也可能错失机会。投资从来不是赌一铺,而是要有纪律、有策略。我经常强调「看错输少少、看对赢多多」,这个策略的前提,就是等到止蚀位近、胜算高的时机才出手。目前 Nvidia 虽然势头强,但已无近止蚀位,要等下次机会。而泡泡玛特若能升穿 271.8 港元,则可考虑用 245.2 元作止蚀,一旦升势展开,可低风险地参与行情,胜算与风险比合理。

 

总结而言,不要被短期新闻左右判断,也不要因股价下跌就以为捞底有肉吃。现时市况已步入牛市中段,真正能走得远的,不是落后的股票,而是仍然创高、业绩硬净的股王。与其每次乱冲乱入,不如等出现低风险机会,逐步加仓,让强势自然带你坐上升浪。这正是牛市中段最应该做的事。

 

潘家荣
富昌证券业务部高级副总裁
笔者为证监会持牌人,其管理之客户组合持有 NVDA,并未持有 TSLA 或 09992,个人全部没有持有