潘家荣：市场永远和你想的不一样

踏入6月，市场又流传「六绝」的讲法，刚巧中美贸易谈判停滞，恒指6月首个交易便曾挫逾600点，其后跌幅收窄，但其实恒指跌幅最深之时，美股市场已经乘著美国白宫表示特朗普可能将与国家主席习近平通话之势，三大期货便由跌转升，市场对坏消息不大反应，完全不像三四月时的情况了。

美股上一波跌浪之时，不少分析纷纷看淡，认为其时关税风暴或将引发美股崩盘，认为美股再不可以投资，市场气氛恐慌，不少朋友清仓离场，甚至认为股灾将至而做淡。但是市况并没有如他们预期般下跌，反而扭转跌势上升，所以这波升浪，持仓的朋友并不多，笔者也只是慢慢加仓上来。现时市场中强股可谓尽入强者手，也就解释了现在即使坏消息，市场亦没有大反应。

其实市场从来都是这样，总是在大部分不看好的情况下静静地升，到大家发觉原来升了很多了，到时候看到股价越升越有劲时，才蜂拥冲入市场，然后又随时买在顶位了。正如杰西李佛摩（Jesse Livermore）的名言：“The stock market is never obvious. It is designed to fool most of the people, most of the time.” 「股市从来都不是显而易见的。它的设计就是为了在大多数时间里愚弄大多数人。」

事实上2020年时，大家都担忧疫情会导致经济大幅衰退，然而其后却是一波升浪；2023年时，大家又担忧经济衰退，其后又是一波升浪，市场总是好像在愚弄似的，总让人捉摸不透。当我们总是热衷于分析不同的消息，估算会对市场有甚么影响，后市走势如何之时，我们不妨想想：市场是否真的大多数人认为将会怎样走，便会怎样走？当然不是，反而更常常是当我们认为市场在我们预料之中时，便往往很容易受到市场惩罚。

所以消息不用分析太多，最重要都是市场怎样走，这才是最真实。而且我们更有自己准则分辨，不要受各种消息和气氛所影响，无论市场升或跌，我们千万不要质疑它，一厢情愿地判断市场走错了方向，然后逆市对著干，从来只会有人睇错，而市场则永远是对的，与其分析那么多，倒不如跟随市场步伐顺势而行，当强势股出现近止蚀位的买入机会时，便摸著石头过河建仓，严守止蚀位，跌穿便减注，做好风险管理，就不必总是在多忧多虑了。

近期已经观察到不少个股破顶，市场展现一片健康的现象。正当很多朋友仍然担心关税，担心经济衰退时，其实市场是不会停下来等待我们的，AI的发展正盛，市场追逐AI的走向是不会因为大家的担忧便放缓，AI技术更是不断推陈出新，实际上很多AI企业都是长年累月表现亮丽，走势持续攀升，企业利润也越见增长。所以即使市场充斥各种看淡的分析，相关行业的强势股仍然节节上扬，市场自然会告诉我们走势如何，我们只需懂得跟上车便可。

潘家荣
富昌证券业务部高级副总裁