潘家荣：短炒暴涨 vs 长线稳守

港股气氛持续升温，近日多隻细价股轮流爆升，炒风一时无两。继稳定币概念带动部分券商股价倍升，本周市场焦点再落在零售板块：消息指京东（9618）以高达40亿元收购本地零售商佳宝七成股权，触发本地零售食品相关股份借势急升。经营759阿信屋的CEC国际（0759）曾高见0.56元，短短数日飙升近3.4倍；经营AEON的永旺（00984）亦一度急升逾一倍至0.79元，吸引市场关注。有朋友问我：是否应该趁势追入？

笔者一向将投资视为做生意，主张精选实力股、长线经营，因此并不倾向追逐消息炒作型股份。当然，短炒细价股利润潜力惊人，一日升几成甚至倍升并不罕见，对一些短线操作者来说确实是一个机会。短期爆升反映市场沽压较轻，热钱见势涌入，形成抢高格局。这种气氛预计短期内仍会延续，笔者亦不会阻人发达，但若选择参与，心中必须明白这是「炒卖」而非「投资」，更要有明确的止赚止蚀机制，切勿贪恋升势、死守不走。

虽然恒指未见明显爆发，但气氛确实较数月前活跃。7月中，恒指成功突破4月高位，反映资金有回流迹象。不过，恒生科技指数与大型科技股如阿里（9988）、美团（3690）等，仍未突破前高位，整体升势不够强。反观美股方面，标普指与纳指早已升穿2至3月高位，甚至多次创历史新高，市场动能与资金流向形成鲜明对比。

虽然部分投资者认为港股估值低、弹幅可能更高，但从长线角度看，整体经济与企业质素、美股仍佔明显优势。内地经济复甦缓慢，消费疲弱、电动车市场内卷严重，企业盈利能力受到压力，反映在大型股表现上亦见一斑。现时市况与2015年某程度相似：指数缓升，但细价股炒风活跃。然而，当年经历亦提醒我们，概念市终究难以持久，真正值得长线持有的，仍是具竞争优势与实际盈利能力的企业。

笔者一直强调：「宁可错过，不要乱追。」短线急升固然吸引，但这类股份难以重仓操作，就算翻倍亦未必对资产有显着帮助；相反，若因此换马离开原本优质持股，反而可能「劣币驱逐良币」，错失真正长线财富的增值机会。或许有些朋友会觉得笔者「执着」，但我认为这是对自己操作逻辑的坚持。短暂的刺激看似精彩，但代价可能非常高昂。就如近日在Coldplay香港演唱会掀起热议的KissCam事件：原本是舞台上一个浪漫互动，却意外拍摄到已婚人士与第三者亲密拥抱，最终爆出丑闻，甚至传出被辞退的消息。为了一时快感，竟然赔上事业与名声，实在得不偿失。

投资亦如是：追逐一时话题、乱入消息股，或许有机会中奖，但更多时候，是以牺牲纪律为代价。只要我们拥有一套有效的选股与风险管理系统，坚守投资逻辑，就不必左顾右盼，亦不用每次市场热炒时患得患失。

记住：在牛市之中，真正赢钱的，从来不是跑得最快的人，而是能够坐得最稳的人。

潘家荣
富昌证券业务部高级副总裁
笔者为证监会持牌人，并没持有上述股票