潘家荣：为何愈做愈忙，却愈做愈错？—市场反复下的投资者通病

近期市场反复，加上资讯流通速度愈来愈快，不少投资者愈做愈忙，结果反而愈做愈错。回顾多年观察，投资成败往往不在于懂不懂分析，而在于有无一套可以长期重复执行的方法，以及能否克服人性弱点。

投资者最常犯的错误之一，是尝试估顶估底。好多人以为只要准确判断高低位，就可以轻松获利，结果却不断被市场打脸。现实是，市场的高低点往往只会在事后才清楚，当下所有判断都只是猜测。与其追求每一分升跌，不如专注捕捉趋势中段，放弃对完美进出场的幻想。

另一个常见错误，是不愿止蚀。当投资出现亏损，理性判断往往被情绪取代，投资者会倾向拖延、合理化错误，甚至加码摊平，希望有朝一日回本。这种做法短期可能避过一次止蚀，但长期而言，只需要一次大错，便足以抹走多年累积的成果。止蚀并非否定自己，而是承认市场永远有不确定性，并为下一次机会保留实力。

亦有不少人过分依赖消息与贴士。市场每日都有新资讯、新分析、新观点，令投资者容易失去方向。跟贴士买卖，看似省时，实际上却将风险完全交到他人手中。一旦行情逆转，投资者往往不知所措。真正稳定的投资，从来不是靠听回来，而是建立在自己理解与信任的系统之上。

因此，「坐浪」的概念经常被误解。坐浪不等于死坐，更不等于买入后什么都不理。真正的坐浪，是在有清晰风险界线的前提下，容许价格正常波动，但一旦趋势转变，便要果断处理。纪律的存在，正是为了在情绪最容易失控的时候，替自己作出理性决定。

要做到这一点，投资者必须建立一套可重复、可验证的操作系统。系统的价值，不在于预测市场，而在于提供一致的判断标准。当入市、持仓、减仓、离场都有明确条件，投资者便不容易因短期消息或市场噪音而动摇。没有系统，操作只会随心情起伏，长远结果自然难以稳定。

同时，长线投资亦不等于永久持有。市场环境、企业状况与趋势都会改变，投资组合需要定期检视与调整。汰弱留强的原则，是确保资金长期集中于相对优质与强势的标的，而非被表现落后的资产拖累。这种调整并非频繁交易，而是有纪律的优化配置。

最近市况反复，正好提醒投资者检视自己的投资方法。当市场不再单边上升，缺乏系统与纪律的操作便容易出现连环错误。相反，若早已建立清晰框架，市况波动反而成为验证策略与修正配置的机会。投资并无必胜公式，但长期成功的共通点相当一致：尊重风险、接受不确定性、专注可控制的部分。与其执着于每一次升跌，不如建立一套能够陪伴自己走过不同市况的机制。当方法正确，执行到位，即使市场反复，投资者仍然可以行稳致远。

潘家荣

富昌证券业务部高级副总裁