潘家荣：牛市坐仓的艺术

最近美股再次破顶，纳指与标指连续刷新历史新高，市场气氛炽热。不过，仅仅在两星期前，市场气氛却截然不同—当时美股出现开高大阴烛低收的走势，连跌两日，不少网友甚至形容那根大阴烛为「灭世棍」，认为可能已经见顶。可是，转眼间指数又迅速回升，并再次突破高位。

这种情况，其实正正反映了一个常见现象：太多人用放大镜看市场，一有短线波动就过度紧张，不是担心「见顶」，就是急于「短炒捕捉高低位」。结果，在一个明显的大牛市之中，却因为频繁出出入入，错失了真正坐大浪的机会。

事实上，真正的大趋势并不会因为两三天的回调就改变方向。反而，在牛市之中，大部分的短线回调都是健康且正常的整理，只要主要趋势未变，就没有必要过度反应。

投资大师 Jesse Livermore 曾说过一句非常经典的话：「Money is made by sitting, not trading.」（真正賺大錢的是坐出來的，不是炒出來的。）這句話的精髓，就是提醒我們在大牛市裏，不應該急於估頂或過度頻繁交易，而是應該順著趨勢坐得夠久，讓時間和升浪幫你賺錢。

当然，所谓「坐」，并不是盲目死守，而是有纪律、有策略的坐。我的方法很简单：为每一隻持有的股票设定一个关键防守位，只有在跌穿防守位时才减仓或离场。以目前市况为例，如果个股没有跌穿7月中低位，那就让它继续坐；一旦跌穿，就减持或退出。这样的好处是，既能在牛市中坐足升浪，又能在市场反转时第一时间守住风险。

回顾过去两星期的例子，如果你因为「灭世棍」的短线走势而急于离场，今天就很可能错过了之后的破顶行情；但如果你按照关键位的纪律操作，反而可以心安理得地继续坐仓，享受升浪带来的回报。

短炒出入，可能令你偶尔赢到快钱，但更多时候，却是赚少少、输一大笔，甚至错过最肥美的升幅。真正的财富增值，不是靠几次短炒赢回来的，而是靠长时间、有纪律地坐在对的股票和对的趋势上。

所以，与其天天紧张短线波动，不如放远眼光，专注于市场的大方向。当趋势明确、股票站稳关键位，就让它跑下去；当趋势逆转、跌穿关键位，才果断离场。这样既减少不必要的交易成本和情绪压力，又能让你真正坐到牛市的大浪。

在牛市中，「坐」是一种能力，更是一种耐性。当大部分人忙着追高杀低时，能够安静地守着仓位、顺势而行的人，才是最后笑到最后的赢家。

潘家荣
富昌证券业务部高级副总裁