潘家榮：守穩趨勢，勿被情緒左右

美國政府部分機構停擺多日，市場一度擔憂會對經濟與股市造成衝擊。然而，回顧歷史紀錄，政府停擺對股市的實際影響其實並不如想像中嚴重。即使在不確定的環境下，AI板塊仍持續帶動標普 500 指數及納指屢創新高。這個現象再次提醒我們：市場最難預測的，往往不是走勢，而是人心。

牛市中最致命的心態，就是「升得多就驚」。當手上持股大幅上升時，許多投資者便開始心癢癢，急於「止賺」，生怕利潤蒸發。表面看似風險管理，其實更大風險，是錯過之後的升浪。更糟的是，這心態往往導致「賣靚貨、留蟹貨」的錯誤操作。表現最好的股票，代表市場最認同、你選得最準的標的，但你卻偏偏最想走掉它；而那些一直表現平平甚至下跌的股票，卻因為「未回本」而死守不放。長此以往，倉位中最強的早被清掉，剩下的反而是缺乏動力的股票。結果，大市升，你的倉卻升得慢，因為你在「淘強留弱」。

事實上，與其不斷嘗試捕捉每一個浪的頂頂底底，不如專注於長期趨勢。市場上最常見的錯誤，就是被情緒左右——一時貪、一時驚，最終錯失方向。所以更要依靠紀律與策略操作，而不是憑感覺買賣。只要有明確止蝕位，並嚴格執行，沒有跌穿就繼續持有，升得多也不用驚。真正的風險從來不是持有強勢股，而是沒有紀律。

以 Palantir(PLTR)為例，近期雖然升幅顯著，但某日股價出現長陰燭，令市場一度恐慌。其實導火線只是一份美國軍方測試報告，指出公司開發中的系統仍需改進安全性。公司其後澄清問題涉及舊版模型，現正測試的新版本已修正相關問題。任何科技產品在開發階段都會經歷測試與修正，這並不代表根本性風險。只要股價未跌穿關鍵支持，就不需因短暫恐慌離場。

至於 Nvidia (NVDA)，雖然近期不是升幅最誇張的個股，但作為 AI 生態系統的核心，其戰略佈局仍在持續擴張。公司與OpenAI、Oracle (ORCL) 等企業的合作加深，提供關鍵晶片與雲端算力支援，鞏固了其於產業鏈中的地位。即使市場有聲音質疑 AI巨企之間彼此採購形成「商業閉環」，只要股價穩守主要支持，仍不必過度憂慮。

AI 發展的速度驚人，昨日的龍頭，隨時成為明日的追隨者。但這亦正是投資者的機會。當新一輪技術革命展開，市場往往充滿雜音：有人說貴、有人說泡沫，有人想估頂、有人怕錯過。其實，最難的從來不是預測高低，而是能否守得住自己的原則。

總括而言，當前大局未變，AI 仍是這一輪牛市的主線。與其過分關心短線波動，不如冷靜觀察趨勢。只要主要持股未跌穿關鍵支持，就不應被短暫噪音嚇走。真正致勝的，不是誰預測得最準，而是誰能守得最穩。

潘家榮
富昌證券業務部高級副總裁
筆者為證監會持牌人，其管理之客戶組合持有Nvidia, Palantir，本人及其有聯繫者並沒有持有上述文章內提及的任何股票