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潘家榮:強者恆強的投資智慧
美國獨立日當日,特朗普簽署了重磅經濟法案《大而美法案》(One Big Beautiful Bill),涵蓋減稅、國防、能源、AI及數字經濟等多項領域。市場原本以為是利好消息,誰知 Tesla(TSLA)創辦人 Elon Musk 卻因不滿條文內容,與特朗普公開決裂,並宣布成立「美國黨」,希望奪取國會關鍵席位,為政策帶來制衡。
這場鬧劇消息一出,Tesla 股價當日即跌近 7%,市場震驚,不少朋友馬上問是否應該撈底。但我一向主張:不是股價跌了就等於平,亦不是股價反彈就必定穩賺。即使能短炒反彈,沒有策略,只會成手蟹貨。
事實上,Tesla 今次的下跌並非單一事件導致,而是長期走弱的延續。在這輪美股升浪中,Tesla 一直不是主流強勢股。即使公司近月推出自動駕駛計程車(Robotaxi)業務、曾因憧憬而單日反彈逾 8%,但隨後又無以為繼。市場對它的基本面與未來增長已有懷疑,即使跌下來,估值仍高,業績亦無實質改善。
正如芒格曾說:「以合理價格投資偉大企業,勝於以低價買入普通企業。」(A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price.) Tesla 即使曾是市場明星,亦不能無條件相信它總會回來。電動車市場競爭愈趨激烈,若核心業務難見突破,再多的憧憬也只是空中樓閣。與其撈底博反彈,不如把握真正走勢堅定的強勢股。
相比之下,真正值得關注的是那些仍然堅挺在高位、甚至創新高的強勢股。我一向選股的原則很簡單:強者恆強,要買就買領導股、趨勢股。例如我在五月時提及的 Nvidia(NVDA),當時經歷長時間整固後出現技術突破,業績持續交足功課,最近果然再創歷史新高,正進入新一波升浪。
另一隻值得留意的是港股的泡泡瑪特(09992)。旗下 IP「Labubu」人氣爆棚,門市遍及全球 30 多個地區,各地都出現粉絲通宵排隊搶購的盛況。市場對公司未來增長充滿想像,加上近期股價經整固後再次發力,技術上亦出現部署機會。值得一提的是,集團收入及盈利亦隨 IP 熱潮穩步增長,並非純炒概念。
當然,即使選對了強勢股,若策略不對,也可能錯失機會。投資從來不是賭一鋪,而是要有紀律、有策略。我經常強調「看錯輸少少、看對贏多多」,這個策略的前提,就是等到止蝕位近、勝算高的時機才出手。目前 Nvidia 雖然勢頭強,但已無近止蝕位,要等下次機會。而泡泡瑪特若能升穿 271.8 港元,則可考慮用 245.2 元作止蝕,一旦升勢展開,可低風險地參與行情,勝算與風險比合理。
總結而言,不要被短期新聞左右判斷,也不要因股價下跌就以為撈底有肉吃。現時市況已步入牛市中段,真正能走得遠的,不是落後的股票,而是仍然創高、業績硬淨的股王。與其每次亂衝亂入,不如等出現低風險機會,逐步加倉,讓強勢自然帶你坐上升浪。這正是牛市中段最應該做的事。
潘家榮
富昌證券業務部高級副總裁
筆者為證監會持牌人,其管理之客戶組合持有 NVDA,並未持有 TSLA 或 09992,個人全部沒有持有