潘家榮：短暫震蕩，守住紀律

上星期五，美股突然急跌，標指下挫2%、納指跌逾3%，市場即時傳出「股災」之聲。導火線來自特朗普在社交平台宣佈，將取消11月中美會談，並於下月加徵100%關稅。消息一出，市場即時恐慌，恆指夜期一度急跌超過千點。不少投資者週末期間都感到憂慮，擔心是否牛市終結的信號。

不過，短短兩日後，中美雙方已「輕輕褪軚」，美股期貨迅速反彈，主要指數重拾升勢。其實這樣的情節，過去三年早已見慣：由關稅、戰爭、加息、銀行危機，到AI泡沫之說，幾乎每一季都有「股災預言」，但最終市場仍然選擇向上。對投資者來說，真正的挑戰往往不是新聞本身，而是情緒反應。

很多人一見市跌就緊張，一升又怕高位「食唔到糊」，結果升市時不敢入，跌市時又亂減，永遠坐唔到大浪。其實要記住一個原則：**短線波動不等於趨勢改變。**上星期的跌幅，不過是升勢中的一次自然調整。與四月關稅事件急跌超過10%相比，今次根本談不上「恐慌」。市場從來不是直線上升，而是一步一浪，越怕浪，越坐唔到浪。

投資最致命的錯誤，不是買錯股票，而是「坐唔住」。很多人一見持股升得多，就想止賺；反而弱勢股就捨不得止蝕。結果倉位變成「淘強留弱」，明明揀到股王，最後仍輸錢。其實投資最需要的，是紀律與系統。正如我一向所講：「唔跌穿位就由佢坐。」只要設定好止蝕位，未穿就繼續持有，唔好用情緒取代策略。

經過短暫震盪之後，AI板塊再度走強，氣氛明顯回暖。這一點再次證明，市場的大方向從來比短期波動更重要。AI不單是一時熱潮，而是企業結構轉型的主軸。當中既有行業分化，也有強弱輪動，但整體趨勢仍然明確。正如我經常提醒學生：在牛市中，最值得關注的，往往是率先破頂的股票——因為最先創新高的，通常就是下一輪升浪的領頭羊。這些公司往往已通過市場考驗，背後有真實盈利與資金支持。

投資不是比誰預測得準，而是比誰守得穩。新聞可以每日轉向，市場情緒可以數小時反覆，但紀律與方法永遠不變。能夠在波動中保持冷靜、跟隨策略、汰弱留強，才是牛市中最終贏家。**升市莫估頂，跌市莫恐慌；**只要主要持股未跌穿關鍵支持，就不應因短暫波動而離場。當你做到「不亂買、不亂走」，市場自然會獎勵你的耐性。

潘家榮
富昌證券業務部高級副總裁