潘家榮：市場永遠和你想的不一樣

踏入6月，市場又流傳「六絕」的講法，剛巧中美貿易談判停滯，恒指6月首個交易便曾挫逾600點，其後跌幅收窄，但其實恒指跌幅最深之時，美股市場已經乘著美國白宮表示特朗普可能將與國家主席習近平通話之勢，三大期貨便由跌轉升，市場對壞消息不大反應，完全不像三四月時的情況了。

美股上一波跌浪之時，不少分析紛紛看淡，認為其時關稅風暴或將引發美股崩盤，認為美股再不可以投資，市場氣氛恐慌，不少朋友清倉離場，甚至認為股災將至而做淡。但是市況並沒有如他們預期般下跌，反而扭轉跌勢上升，所以這波升浪，持倉的朋友並不多，筆者也只是慢慢加倉上來。現時市場中強股可謂盡入強者手，也就解釋了現在即使壞消息，市場亦沒有大反應。

其實市場從來都是這樣，總是在大部分不看好的情況下靜靜地升，到大家發覺原來升了很多了，到時候看到股價越升越有勁時，才蜂擁衝入市場，然後又隨時買在頂位了。正如傑西李佛摩（Jesse Livermore）的名言：“The stock market is never obvious. It is designed to fool most of the people, most of the time.” 「股市從來都不是顯而易見的。它的設計就是為了在大多數時間裡愚弄大多數人。」

事實上2020年時，大家都擔憂疫情會導致經濟大幅衰退，然而其後卻是一波升浪；2023年時，大家又擔憂經濟衰退，其後又是一波升浪，市場總是好像在愚弄似的，總讓人捉摸不透。當我們總是熱衷於分析不同的消息，估算會對市場有甚麼影響，後市走勢如何之時，我們不妨想想：市場是否真的大多數人認為將會怎樣走，便會怎樣走？當然不是，反而更常常是當我們認為市場在我們預料之中時，便往往很容易受到市場懲罰。

所以消息不用分析太多，最重要都是市場怎樣走，這才是最真實。而且我們更有自己準則分辨，不要受各種消息和氣氛所影響，無論市場升或跌，我們千萬不要質疑它，一廂情願地判斷市場走錯了方向，然後逆市對著幹，從來只會有人睇錯，而市場則永遠是對的，與其分析那麼多，倒不如跟隨市場步伐順勢而行，當強勢股出現近止蝕位的買入機會時，便摸著石頭過河建倉，嚴守止蝕位，跌穿便減注，做好風險管理，就不必總是在多憂多慮了。

近期已經觀察到不少個股破頂，市場展現一片健康的現象。正當很多朋友仍然擔心關稅，擔心經濟衰退時，其實市場是不會停下來等待我們的，AI的發展正盛，市場追逐AI的走向是不會因為大家的擔憂便放緩，AI技術更是不斷推陳出新，實際上很多AI企業都是長年累月表現亮麗，走勢持續攀升，企業利潤也越見增長。所以即使市場充斥各種看淡的分析，相關行業的強勢股仍然節節上揚，市場自然會告訴我們走勢如何，我們只需懂得跟上車便可。

潘家榮
富昌證券業務部高級副總裁