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潘家榮:保持獨立思考

以色列突然對伊朗發動了空襲,這次襲擊不僅破壞了伊朗的核設施,還導致了一些重要官員的傷亡。伊朗隨即進行了反擊,以色列與伊朗衝突升級,局勢緊張,其實以伊過往亦曾發生衝突,2024年4月,以色列襲擊伊朗時,隨著雙方開戰,市場亦應聲下跌,更曾跌至一波低位,那麼這次歷史會否重演?會否又再迎來一波調整?

 

首先上一次開戰前市況其實一直升勢亮麗,市場可說是借勢調整,而且一波回落後,其後也是重拾升勢。今次開戰前,市場更是剛經歷關稅戰,當特朗普宣布大幅加徵關稅後,觸發投資者恐慌情緒,恐慌情緒指數(CNN Fear and Greed Index)一度跌至3的水平,市場可謂極度恐慌(Extreme Fear),市場一面倒看淡,大家都紛紛沽貨離場,大減持倉。經歷一波恐慌後,市場投資氣氛淡靜,大部分朋友都只持輕倉,市場的持貨可謂大部分都入了強者手中,那麼即使市場現時再有消息,自然反應較輕微,市場也表現比較硬淨了。所以近期市場對衝突的反應較為輕微,即使或曾下跌,隨後也收復失地。

 

市場不斷叫人避險,大家亦習慣一有壞消息就避險,可是市況現時卻又差不多創新高,有些朋友表示難以明白為何開戰市場卻不見下跌?甚至美國暴動,為何美股仍然在高位?其實大家經常跟消息炒,總認為有消息,市場就會跟消息反應,但很多時都是錯的,只是我們一廂情願的想法罷了。事實上市場走勢並不是用投票方式決定的,並不是大家看好就升,看淡便跌的。不過我們總是很容易受市場氣氛影響人云亦云,這正是「從眾效應」(Bandwagon Effect)即「羊群效應」,隨大流受消息氣氛影響操作,失去了獨立思考能力,憑感覺去估未來的走勢,受貪婪和恐懼所影響,在最樂觀的時候不理風險胡亂去搏,又在最驚慌的時候清貨,被市場左一巴右一巴。

 

因此我們一定要避開這種「從眾效應」,正如「商品大王」之稱羅傑斯的名言金句:「必須獨立思考,必須拋開羊群心理。」我們不要盲目跟風操作,更要克服貪婪與恐懼心理,保持獨立思考,與其憑感覺、跟消息去炒,倒不如甚麼消息也不理會,客觀地跟隨市場走勢按照策略操作。如果消息真的有那麼差,股價自然會跌,跌穿止賺止蝕位,我們自然會沽貨,市場再繼續下跌也與我們無關;相反,如果一直都沒有跌穿位,就算消息面再差,卻沒有帶來損失,限制了向下的風險,那又何需擔憂呢?筆者一向強調消息並不重要,最重要是市場怎樣反應,要在市場獲利,不跟隨從眾操作,而是任何時間都要做好風險管理,跟從市況真正的方向順勢而行。一些個股在市場氣氛很差時,卻仍然在高位,甚至有力繼續攀升,便更值得留意了。

 

潘家榮
富昌證券業務部高級副總裁