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潘家榮:短炒暴漲 vs 長線穩守
港股氣氛持續升溫,近日多隻細價股輪流爆升,炒風一時無兩。繼穩定幣概念帶動部分券商股價倍升,本周市場焦點再落在零售板塊:消息指京東(9618)以高達40億元收購本地零售商佳寶七成股權,觸發本地零售食品相關股份借勢急升。經營759阿信屋的CEC國際(0759)曾高見0.56元,短短數日飆升近3.4倍;經營AEON的永旺(00984)亦一度急升逾一倍至0.79元,吸引市場關注。有朋友問我:是否應該趁勢追入?
筆者一向將投資視為做生意,主張精選實力股、長線經營,因此並不傾向追逐消息炒作型股份。當然,短炒細價股利潤潛力驚人,一日升幾成甚至倍升並不罕見,對一些短線操作者來說確實是一個機會。短期爆升反映市場沽壓較輕,熱錢見勢湧入,形成搶高格局。這種氣氛預計短期內仍會延續,筆者亦不會阻人發達,但若選擇參與,心中必須明白這是「炒賣」而非「投資」,更要有明確的止賺止蝕機制,切勿貪戀升勢、死守不走。
雖然恒指未見明顯爆發,但氣氛確實較數月前活躍。7月中,恒指成功突破4月高位,反映資金有回流跡象。不過,恒生科技指數與大型科技股如阿里(9988)、美團(3690)等,仍未突破前高位,整體升勢不夠強。反觀美股方面,標普指與納指早已升穿2至3月高位,甚至多次創歷史新高,市場動能與資金流向形成鮮明對比。
雖然部分投資者認為港股估值低、彈幅可能更高,但從長線角度看,整體經濟與企業質素、美股仍佔明顯優勢。內地經濟復甦緩慢,消費疲弱、電動車市場內卷嚴重,企業盈利能力受到壓力,反映在大型股表現上亦見一斑。現時市況與2015年某程度相似:指數緩升,但細價股炒風活躍。然而,當年經歷亦提醒我們,概念市終究難以持久,真正值得長線持有的,仍是具競爭優勢與實際盈利能力的企業。
筆者一直強調:「寧可錯過,不要亂追。」短線急升固然吸引,但這類股份難以重倉操作,就算翻倍亦未必對資產有顯著幫助;相反,若因此換馬離開原本優質持股,反而可能「劣幣驅逐良幣」,錯失真正長線財富的增值機會。或許有些朋友會覺得筆者「執著」,但我認為這是對自己操作邏輯的堅持。短暫的刺激看似精彩,但代價可能非常高昂。就如近日在Coldplay香港演唱會掀起熱議的KissCam事件:原本是舞台上一個浪漫互動,卻意外拍攝到已婚人士與第三者親密擁抱,最終爆出醜聞,甚至傳出被辭退的消息。為了一時快感,竟然賠上事業與名聲,實在得不償失。
投資亦如是:追逐一時話題、亂入消息股,或許有機會中獎,但更多時候,是以犧牲紀律為代價。只要我們擁有一套有效的選股與風險管理系統,堅守投資邏輯,就不必左顧右盼,亦不用每次市場熱炒時患得患失。
記住:在牛市之中,真正贏錢的,從來不是跑得最快的人,而是能夠坐得最穩的人。
潘家榮
富昌證券業務部高級副總裁
筆者為證監會持牌人,並沒持有上述股票